1月28日，丹纳赫公司（纽约证券交易所代码：DHR）公布了2025年第四季度及全年业绩。2025年丹纳赫销售额246亿美元，较去年增长3.0%；净利润为36亿美元，净利润率14.6%。

2025年第四季度关键业绩：净利润为12亿美元，摊薄后每股普通股收益为1.66美元。非美国通用会计准则调整后摊薄每股普通股净收益增长4.0%，至2.23美元。营收同比增长4.5%，达到68亿美元；非美国通用会计准则核心营收同比增长2.5%。经营活动现金流为21亿美元，非美国通用会计准则自由现金流为18亿美元。

2025年全年关键业绩：净利润为36亿美元，摊薄后每股普通股收益为5.03美元。非美国通用会计准则调整后摊薄每股普通股净收益增长4.5%，至7.80美元。营收同比增长3.0%，达到246亿美元；非美国通用会计准则核心营收同比增长2.0%。经营活动现金流为64亿美元，非美国通用会计准则自由现金流为53亿美元。

生物技术板块：第四季度核心营收增长6%。探索与医疗业务核心营收录得低个位数下降，主要由于去年同期的医疗过滤业务基数较高，以及蛋白质研究仪器业务因学术研究客户持续面临资金压力而下降。生物工艺业务核心营收实现高个位数增长，其中耗材高个位数增长，设备中个位数增长。耗材增长得益于商业化疗法（尤其是单克隆抗体）持续强劲的需求。设备收入在本季度恢复增长以及设备订单连续第三个季度实现环比增长也令我们感到鼓舞，尽管订单水平仍低于历史均值。

生命科学板块：第四季度核心营收增长0.5%。生命科学仪器业务核心营收基本持平。从终端市场看，制药领域继续呈现温和复苏（尤其在欧洲），生物技术需求保持稳定。学术与研究需求仍然疲软（尤其在美国和中国），但环比基本稳定。临床与应用市场需求保持健康。生命科学耗材业务核心营收在本季度下降，主要由于两大客户对质粒和mRNA的需求降低，以及早期生物技术和学术研究领域持续的资金压力。

诊断板块：第四季度核心营收增长2%。临床诊断业务核心营收实现中个位数增长，其中中国以外地区高个位数增长。值得注意的是，徕卡生物系统（Leica Biosystems）和雷度米特（Radiometer）均增长近10%，仪器和耗材均表现强劲。贝克曼库尔特诊断全球也再创强劲季度，实现中个位数增长，其中免疫分析业务高个位数增长。这是贝克曼在中国以外市场连续第六个季度实现中个位数或更好的核心增长。在分子诊断领域，呼吸类收入约5亿美元超出我们预期，原因是客户鉴于当前流行呼吸道病毒的高发率，为应对活跃的呼吸道疾病季节进行了采购。

2025全年，丹纳赫生物技术部门收入72.93亿美元，同比增长7.9% ，营业利润18.64亿美元，利润率25.6%（2024年：24.9%）。生命科学部门收入73.34亿美元，与去年基本持平，营业利润5.20亿美元，利润率7.1%（2024年：12.0%），利润率与去年相比继续下降。诊断部门收入99.41亿美元，同比增长1.6%，营业利润26.50亿美元，利润率26.7%（2024年：26.8%），利润率与去年基本持平。